斑马消费 范建

在汉马科技身上，李书福未能再现自己的“金手指”。

(资料图)

入主3年，这家重卡、商用车企业，不仅未能重现辉煌，反而业绩持续垮塌，在亏损的泥潭里越陷越深。

李书福决定，给公司直接注入新能源客车业务，打一剂“强心针”。

紧急注入资产

即便在李书福手中，主营重卡、商用车业务的汉马科技，也难逃销量垮塌、业绩下滑甚至连续巨亏的命运。

紧急关头，李书福决定通过资产注入的方式，给汉马科技打一剂“强心针”。

5月17日，汉马科技已披露《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，拟向吉利四川发行股份，收购其持有的南充发展100%股权。

吉利四川的控股股东为吉利商用车集团，实际控制人为李书福。

南充发展成立于2021年4月，在本次交易之前，吉利四川将其6米以上大中型新能源客车资产注入其中。就此，南充发展主营业务变成了新能源大中型客车整车及核心零部件的研发、生产、销售和服务。产品涵盖了6米至12米各型号车型，燃料形式包含纯电动和氢燃料，可满足城市公交、公路客运、旅游大巴、单位班车等多种用途。

不过，从目前已披露的财务数据来看，南充发展的报表并不太好看。2020年和2021年的净资产均为负，同期，营业收入分别为3951.99万元和5612.22万元，净利润分别为-805.91万元和-407.24万元。今年1-4月，收入为-732.36万元，净利润77.70万元。

对此，公司的解释是，以上未经审计的财务数据，尚未进行同一控制下企业合并调整。后续经审计的数据进行追溯调整之后，可能会与原始报表存在较大差距。

因南充发展的评估工作还没有完成，交易对价几何尚无定论，预计达到重大资产重组的标准。

对于汉马科技的本次资产重组，交易所方面也极为关注，于5月30日下发问询函，要求重点说明的，正是拟收购标的的质量。

汉马科技坠落

汉马科技原名“华菱星马”，其前身可追溯至1970年成立的马鞍山市建筑材料机械厂。经过24年的经营之后，于1994年更名为马鞍山专用汽车制造厂。

2003年4月，公司登陆上交所，为安徽马鞍山市国资控制的上市公司。

上市之后，华菱星马经营表现极不稳定，2014年和2015年归母净利润连续巨亏披星戴帽。2016年，通过非经常性损益助攻，这才做到了账面盈利，保住了上市地位。

困难之际，马鞍山国资决定让渡上市公司的控制权。通过公开征集，李书福旗下的吉利商用车集团站了出来，以4.35亿元从星马集团及其全资子公司华神建材手中，拿下上市公司15.24%股权，成为控股股东。

次年，吉利商用车集团又以5.89亿元参与上市公司定增，持股增至28.01%，进一步稳定了控制权。

然而，李书福的携资入主，不仅没有改变汉马科技的经营颓势，反而呈现断崖式下滑。

2020年-2022年，公司营业收入从64.28亿元降至34.29亿元，更是连续3年巨亏，亏损额合计高达32.93亿元。期间，如果不是关联方近20亿元的采购支持，汉马科技的业绩表现恐怕会更加惨烈。

作为公司支柱的专用车业务几近垮塌，2020年收入还有36.19亿元，到2022年已仅剩不到11亿元。上述同期，公司中重型卡车的销量，从17606辆陡降至5934辆，远高于行业整体降幅。

销量的下滑，让汉马科技本就羸弱的盈利能力雪上加霜。2022年，公司汽车业务板块毛利率低至-4.57%，纯属亏本赚吆喝。

今年3月末，汉马科技资产负债率已高达97.82%，归属于母公司股东的权益仅剩1.26亿元。如果2023年亏损继续，极有可能触及财务退市风险。

注入南充发展，是不是就一定可以挽救汉马科技呢？

由于客车是新能源转型较容易突破的领域，近年来，国内客车厂商纷纷扩大新能源客车产能，市场产量迅速增加，存在一定的产能过剩的风险。

目前，客车领域的新能源渗透率已达67.39%。2022年，全国客车重点企业6米以上客车总销量为9.2万辆，同比下滑约5%，但其中的新能源车型销量同比上升了21.49%，达到6.2万辆。

不过，这种增长趋势并没有一直延续下去。今年4月，中大型新能源客车的销量同比和环比下滑均超过30%。

李书福需要三头六臂

在燃油车时代，李书福堪称“金手指”，多个国外汽车品牌，在他的手上起死回生。

目前，李正在积极运作旗下的路特斯科技纳斯达克借壳上市，他手上的已上市和拟上市公司已多达9个，组成了遍布A股、港股、美股的“吉利系”。

然而，资本运作大获成功之时，曾经的中国自主品牌之王，光环逐渐暗淡。

2017年，吉利汽车以63%的增幅，拿下124.7万辆年销售量，成功跻身“百万俱乐部”，成为中国销量最大的民营车企。公司顺势喊出了2020年销量突破200万的远大目标。

如今，已超过5年过去，吉利汽车不仅没能达到200万的年销量，而且，还一再爽约调低的各年度目标。

2023年，吉利汽车的销量目标是同比增长约15%，达到165万辆。不知道，这一次公司能否践约。

今年前4个月，吉利汽车旗下各品牌累计销售43.61万辆，同比增长10%，纯电产品销量增幅达68%，但绝对数仅有8.48万辆。而同期，比亚迪新能源汽车销量高达76.24万辆，把吉利远远甩开。

在吉利汽车陷入燃油向新能源转型的阶段性瓶颈之际，汉马科技、力帆科技等多家“吉利系”企业，也睁着大眼睛望着李书福。

作为力帆科技的间接股东之一，吉利为了该公司的发展出钱、出力、出人，甚至直接通过关联方业务输送，以抬高力帆科技业绩，终于助其于2022年结束了长达6年的亏损。可是，今年一季度，该公司业绩再度下滑。

一边是处于转型期的长子，另一边，是一众嗷嗷待哺小儿子、干儿子，李书福需要三头六臂来闪转腾挪。

关键词：